富兰克林报告：比特币、以太坊和Solana等加密货币的投资价值与风险分析

富兰克林出具加密财务策略公司报告，上市公司采用加密财务模型的趋势日益增长，透过股权、可转换票据和优先股等工具筹集资金，以在其资产负债表上收购和持有比特币、以太坊和Solana等加密资产，报告中分析了这些公司的营运模式及风险，并点名几档指标个股，包括微策略、Metaplanet、Twenty One、SharpLink Gaming、Upexi和Sol Strategies。

加密资产的波动性成为加密财务策略的关键推手

企业加密财务策略具有引人注目的优势，特别是能够以高于净资产价值的价格筹集资金，让他们能够以高于其基础加密资产价值的价格发行股票。

富兰克林表示：有趣的是，加密资产的波动性，通常被视为一种风险，但正成为此策略的关键推动因素。波动性提高了可转换票据等金融工具中嵌入期权的价值。

加密货币价格上涨也能提升公司的市值，形成正向回馈循环，吸引更多投资人。分析师补充道，对于持有权益证明(PoS)资产，如以太坊(ETH)和Solana的公司而言，质押提供了额外的收入来源，可提高资产价值。

加密财务策略的死亡螺旋

然而，富兰克林警告称，该模式也存在重大风险。如果NAV Premium(目前股价和其拥有比特币的价值比)低于一，新股发行就会稀释公司股权，公司可能难以在不损害现有股东利益的情况下筹集额外资本，进而阻碍资本形成，打破良性循环。

分析师表示，更糟的是，加密货币价格下跌可能引发负面循环，公司被迫出售资产捍卫其股价，进一步压低加密货币价值和投资者信心，形成死亡螺旋。

之前持有比特币的医疗科技公司Semler Scientific市值已接近所持有的比特币价值，引发多位分析师警告，不过随着公司新聘比特币战略总监，并宣布三年内买足10.5万枚比特币，股价已有所反弹。

富兰克林点名的几档指标个股

富兰克林也点名的几档指标个股，包括微策略、Metaplanet、Twenty One、SharpLink Gaming、Upexi和Sol Strategies，但特别声明并非富兰克林持股，仅为报告研究描述用。

有哪些机构投资者正在探索加密货币投资？

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加密货币投资的机构投资者及其主要动向和策略的详细分析：

‌一、资产管理公司‌

‌1、富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）‌

• ‌投资方向‌：
• 重点关注比特币ETF、代币化证券及稳定币市场。
• 预测2025年加密货币监管将趋严，并推动机构级产品（如多元化加密基金）的合规化。
• ‌最新动态‌：
• 与特朗普政府政策风向协同，探索加密资产与传统金融工具的融合，例如比特币债券ETF。
• 强调AI与加密货币结合的技术潜力，如智能合约优化和自动化资产管理‌。

‌2、Hashdex‌

• ‌投资方向‌：
• 申请将比特币和以太坊指数ETF扩容，纳入Solana（SOL）、Ripple（XRP）等主流山寨币，打造“一站式”加密资产配置工具。
• ‌最新动态‌：
• 2025年3月向SEC提交扩容申请，若获批可能吸引百亿美元级机构资金入场‌。

‌3、华夏基金（香港）与博时基金（香港）‌

• ‌投资方向‌：
• 布局稳定币与代币化货币市场基金，探索稳定币与合规基金产品的申赎通道。
• ‌最新动态‌：
• 华夏基金与稳定币发行商合作提交现金管理方案至香港金管局；博时基金招聘虚拟资产产品经理‌。

‌4、京基集团‌

• ‌投资方向‌：
• 结合AI技术与加密货币，研究绿色金融与加密资产的多元化策略。
• ‌案例‌：
• 在泰国合作布局AI驱动的加密基金，参考MicroStrategy的比特币储备策略‌。

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